Opsies Verskansing

opsies Verskansing Die risiko's wat verband hou met opsies transaksies kan beduidend wees, maar daar is 'n aantal maniere om 'n handelaar kan hierdie risiko's te verskans. Die belangrikste risiko's wat ervaar word deur opsies handelaars is, directional risiko's, geïmpliseer wisselvalligheid risiko's, tweede afgeleide of gamma risiko, tyd erosie risiko, en rentekoersrisiko. Die meeste beleggers sien 'n koopopsie as 'n voertuig om rigting onderstebo van 'n sekuriteit vang. In werklikheid 'n koopopsie het 'n ingebed risiko wat verander met die prys van die onderliggende sekuriteit. As die waarde van 'n koopopsie veranderinge, die teoretiese rigting risiko bekend as "die delta" veranderinge. Die delta van 'n opsie vertel die belegger hoeveel die waarde van hul keuse sal verander met 'n veronderstelde verandering in die prys van die sekuriteit. Byvoorbeeld, kom ons veronderstel die delta van 'n Apple $ 500 koopopsie wat verstryk in 30 dae is 50%, en dat die huidige prys van Apple voorraad is $ 500. A delta van 50% op 'n oproep opsiekontrak sou die eienaar van die opsies bloot te stel aan 50 aandele van Apple voorraad. Dit word bereken deur die delta deur die totale aantal aandele vermenigvuldig in elke kontrak (100 aandele * 50%). Vir elke dollar Apple beweeg bo $ 500, sal die waarde van die opsie oproep te verhoog deur $ 50 dollar. As 'n belegger wil hul rigting te verskans kan hulle probeer om hul delta verskans met aandele van 'n voorraad (of futures indien die sekuriteit is 'n kommoditeit), deur kortsluiting die onderliggende sekuriteit met getal aandele bereken as die delta. Hierdie proses staan ​​bekend as delta verskansing, en dit is 'n herhalende proses wat verander as die onderliggende sekuriteit prysveranderings. As die prys van die onderliggende veranderinge sekuriteit, so ook die delta. Byvoorbeeld, (met behulp van die Apple Bel $ 500 staking opsie) indien 'n belegger 50 aandele verkoop teen $ 500 dollar die delta van die handel wat bestaan ​​uit 'n lang $ 500 oproep en kort 50 aandele van Apple voorraad sou 'n delta neutrale posisie te skep. As die prys van Apple toegeneem tot $ 550 per aandeel sou die lang oproep posisie 'n verhoogde delta wys (sê 60%) wat 'n delta posisie van 10 aandele van Apple voorraad (60 aandele lank uit die oproep en -50 van die wil skep kort Apple voorraad posisie). As daarenteen die aandele prys aanvanklik gedaal van $ 500 tot $ 450, sal die belegger 'n netto kort posisie as die delta van die Apple $ 500 oproep sal daal tot 40% te hou, gee die belegger 'n delta van 40 aandele, terwyl die hou van 'n kort posisie van 50 aandele vir 'n totale kort 10 aandeel posisie. Geïmpliseerde Volatiliteit Risiko Opsies posisies blootgestel word aan geïmpliseerde wisselvalligheid risiko bekend as Vega risiko. Lang opsies posisies sal oor die algemeen hou lank Vega risiko wat beteken dat die waarde van die opsie toe soos geïmpliseer wisselvalligheid stygings. Geïmpliseerde wisselvalligheid is die markte skatting van hoeveel opsies handelaars glo 'n sekuriteit sal in die loop van 'n spesifieke tydperk op 'n annualize basis beweeg. Om Vega te verskans, sal 'n opsies handelaar moet óf koop of verkoop opsies om die risiko te verreken. Met 'n lang opsies posisioneer 'n handelaar moet verskans deur die verkoop van opsies. Vir 'n kort Vega posisies 'n handelaar moet opsies te koop om hul Vega te verskans. Een probleem assosieer met verskansingstrategie Vega risiko is staking kaart risiko. Byvoorbeeld, as 'n handelaar koop 'n Apple $ 500 oproep en dan verskans die Vega wanneer die prys van Apple is $ 600, met 'n by die opsie geld oproep, indien die prys terug beweeg $ 500 die $ 600 oproep sal nie vergoed vir die Vega van die $ 500 bel. Wanneer verskansing Vega risiko met 'n ander trefprys, die belegger moet ooreenstem met die volume van Vega deur die bepaling van die bedrag te verreken. Byvoorbeeld, 'n $ 500 staking op Apple wanneer die prys is $ 600 kan 'n Vega blootstelling van 2000 per 1% het, en dit sal moet verreken word met 'n ander trefprys. Die totale aantal kontrakte sal waarskynlik nie dieselfde nie, wat sal aangepas moet word deur die handelaar wees. Gamma risiko is 'n tweede afgeleide risiko en dit meet die verandering in die delta van 'n opsie met betrekking tot die verandering in die onderliggende prys van die sekuriteit. Byvoorbeeld, op 'n lang oproep posisie, as die prys van die onderliggende sekuriteit styg, die Delta styg. Hierdie verandering word bereken deur die opsie gamma. Handelaars moet gamma meet so groot skuiwe in 'n onderliggende sekuriteit die risiko's wat hulle hou in opsies posisies dramaties kan verander. Oor die algemeen kort gamma posisies is meer kommerwekkend as lang gamma posisies. Met 'n lang gamma posisies die beleggers is altyd op die regte kant van die handel. As die onderliggende sekuriteit hoër beweeg sal die opsie posisie langer te kry. As die onderliggende sekuriteit laer beweeg sal die gamma die belegger korter en korter maak. Negatiewe gamma posisies sit die belegger aan die verkeerde kant van die handel. As die onderliggende sekuriteit hoër beweeg die belegger word korter en korter en die omgekeerde is waar as die onderliggende sekuriteit laer beweeg. Blootstelling gamma verskans, moet opsies handelaars te koop of te verkoop opsies om die positiewe of negatiewe gamma hulle geneutraliseer. Staking risiko is ook 'n probleem met verskansing gamma, soos gamma toon die meeste krag vir die naaste staking pryse. Tyd verval risiko kan aansienlik wees gegewe dat byna 70% van die opsies wat geskryf verval waardeloos. Die rede dit die geval is, is dat oor die algemeen geïmpliseer wisselvalligheid is hoër as die werklike historiese wisselvalligheid. As die geïmpliseer wisselvalligheid is hoër as die werklike historiese wisselvalligheid, die kans om 'n opsie te vestig in die geld is laag. Tot tyd verval verskans, 'n belegger moet opsies te verkoop om te verreken lang opsies posisies wat onderhewig is aan tyd erosie is. Tyd verval is nie 'n lineêre konsep, dit verweer in 'n geometriese manier was erosie neem toe soos die vervaldatum nader beweeg. Rentekoersrisiko's Opsie rentekoersrisiko is gewoonlik baie klein. Blootstelling verskans 'n belegger moet verkoop rentekoers termynkontrakte of kontant band en notas. Die risiko is gewoonlik te klein om te verskans, maar 'n opsie wat ver in die geld kan 'n toekomstige waarde wat groot genoeg is om die blootstelling rentekoers verskans het.