Kwantitatiewe Aandele Handel Strategieë

kwantitatiewe Equity Gebruik te maak van fundamentele eienskappe, ons Kwantitatiewe Equity platform diens robuuste modelle wat stelselmatig kombineer waarde, Contra en momentum faktore om ondergewaardeerde aandele te identifiseer. Ons navorsing het bewys dat die faktor kategorieë wat voorraad prestasie prys bepaal dikwels wissel oor ekonomiese sektore en kapitalisasiekoerse reekse. As gevolg van die aantal en unieke kombinasie van faktore benut, ons sektor-spesifieke modelle toelaat om doeltreffend en onemosioneel analiseer die aangewese heelal van aandele, die verskaffing van objektief bepaal koop en verkoop besluite. QVMв "ў Proses QVM8482 ;: Groot Cap Van stapel gestuur in 1994, hierdie strategie fokus op die 1000 grootste maatskappye wat beskikbaar is vir die aankoop van Amerikaanse aandelebeurse is. Gebruik te maak van 8 afsonderlike sektore-wig gedefinieer, hierdie portefeulje is van toepassing 'n model gedryf sistematiese benadering tot grootkapitalisasie waarde te belê. QVM8482 ;: Klein / Mid Cap Hierdie strategie is gebaseer op ons lang geskiedenis van kwantitatiewe aandele te belê in QVM - Groot Cap en fokus op die 501 tot 2500 grootste maatskappye verhandel op VSA voorraad exchanges.160; Gebruik te maak van 10 verskillende sektore-wig gedefinieer, hierdie portefeulje is van toepassing 'n model gedryf sistematiese benadering tot klein-mid cap waarde te belê. Markneutrale lank / kort Equity Trading deur Dion Friedland, voorsitter, Magnum Fondse Stel jou voor McDonald's het net uit te kom met 'n lae-vet Burger dat jy en jou kinders lief te hê. nuwe vetvrye Burger Burger King's, aan die ander kant, is droog en smaakloos, vervaardiging gekerm in die agterste sitplek. So, sensing 'n tendens hier, jy gou uit en koop $ 5,000 miljard se McDonald's voorraad en verkoop kort $ 5000 van Burger King. Wat jy nou net gedoen het is 'n mark-neutrale belegger. Daar is baie verskansingstrategieë dat 'n mate van die mark neutraliteit verskaf, maar die balansering beleggings onder noukeurig nagevors lang en kort posisies - 'n benadering wat ek mark-neutrale lank / kort aandele handel te roep - is werklik markneutrale. Neem die voorbeeld McDonald's-Burger King, indien die mark styg, sal beide jou McDonald's en Burger King posisies styging in die prys, maar McDonald's moet styg meer voorsien jou analise korrek is en is uiteindelik erken deur ander beleggers. Dus, sal die wins uit die posisie van die McDonald meer as vergoed vir die verlies van jou kort posisie in Burger King. As 'n bonus, sal jy 'n korting van jou makelaar ontvang op jou kort posisie (tipies die risikovrye koers van belang). Bestuurders van mark-neutrale lank / kort aandele verskansingsfondse maak tellings van beleggings soos hierdie, pluk voorrade wat hulle glo is genoeg gebalanseerde om die portefeulje gebuffer van 'n ernstige mark swaai hou. Tipies, maak hulle seker dat die mandjies met lang en kort beleggings is beta neutraal. Beta is die meting van 'n voorraad se wisselvalligheid relatief tot die mark. 'N voorraad met 'n beta van 1 beweeg histories in harmonie met die mark, terwyl 'n voorraad met 'n hoër beta is geneig om meer wisselvallig as die mark en 'n voorraad met 'n laer beta wees kan verwag om te styg en val stadiger as die mark. Vir bygevoeg & quot; neutraliteit, & quot; hulle kan koop gelyke dollar bedrae van lang en kort beleggings, wat die portefeulje dollar neutraal. Ten slotte, baie beoefenaars van mark-neutrale lank / kort aandele handel balans hul verlang en kortbroek in dieselfde sektor of bedryf. Deur sektor neutraal. Hulle vermy die risiko van die mark swaai wat sommige bedrywe of sektore anders as ander, en dus geld verloor wanneer 'n lang n voorraad in 'n sektor wat skielik stort en kort nog in 'n sektor wat plat bly of styg. In effek, wat bestuurders probeer om te doen deur beta neutraal, dollar neutraal, en sektor neutraal is hul portefeuljes meer voorspelbaar deur die uitskakeling van alle sistematiese, of mark, risiko. Hou portefeuljes gebalanseerd, dan, is 'n duidelike deel van die mark-neutrale lank / kort aandele handel, veral wanneer ek probeer om 'n konstante dollar-neutrale portefeulje te handhaaf. Dit kan 'n enorme bedrag van koop en verkoop betrek, en dus een van die risiko's - of veranderlikes - in hierdie strategie is die fondsbestuurder se (en sy makelaar) vermoë om ambagte te voer doeltreffend asook makelaars koste van eet weg by die hou winste. Fondsbestuurders moet ook die handel in baie vloeistof aandele - gewoonlik aandele wat opsies geskryf oor hulle het, dui op 'n hoë vlak van die daaglikse volume - ten einde te verseker dat hulle vinnig kan kry in en uit posisies. Die belangrikste veranderlike, egter, en die sleutel tot die sukses van hierdie strategie is die vermoë van die fondsbestuurder se 'n mandjie van 'n lang aandele wat beter as die mandjie kortbroek sal voer te kies. As die verlang nie die kortbroek oortref - dit wil sê, as jou assessering oor rand McDonald's in die produk ontwikkeling te vertaal in 'n beter voorraad waarde is verkeerd - dan maak nie saak hoe markneutrale jou portefeulje is, sal dit nie genereer betekenisvolle opbrengste. Die meeste mark neutrale, lank / kort aandelefondse gebruik kwantitatiewe analise by te staan ​​in voorraad pluk. Dit behels die bestudering van historiese prys patrone te projekteer hoe goed 'n voorraad sal optree in die toekoms. Tipies, sal hierdie aandele dan gegee word 'n posisie van 1 tot 5, met die aandele posisie 1 en 2 sal na verwagting beter as dié posisie 4 en 5. Nie verrassend uit te voer, kwantitatiewe analise vereis dikwels die hulp van 'n hoë-spoed rekenaars te vinnig oordeel historiese patrone, identifiseer hulle verhoudings met huidige tendense en bied die ranglys. Dit behels ook dikwels kort termyn handel, want daar is meer presisie in die meting van histories die impak van 'n gebeurtenis op pryse oor 'n tydperk 'n paar dae as daar is te meet oor 'n langer termyn. Van toenemende gebruik om fondsbestuurders in diens van hierdie strategie is neurale netwerke, 'n nuwe generasie van kunsmatige intelligensie wat die prosesse van die brein simuleer. In staat om werklik & quot; leer & quot; uit die verlede berekeninge en hul resultate te optimaliseer, kan neurale netwerk rekenaarprogramme te help identifiseer aandele binne 'n bepaalde sektor wat saam op te tree in 'n bepaalde, samehangende manier en vind dan pryse aligneerfouten onder hierdie aandele. Neurale netwerk programme identifiseer die mees waarskynlike outperformers en onderpresteerders in 'n bepaalde sektor deur te kyk na veranderlikes soos die verhouding tussen die huidige prys en die prys in die onlangse verlede, en die onderlinge verhouding tussen die pryse van verskillende aandele. Ander veranderlikes sluit in data van die opsies en ander markte verwante afgeleide instrumente wat help voorspel toekomstige prestasie deur aan te dui wat die markte & quot; dink & quot; hieroor voorraad vandag. Nie net lees die verskillende data, neurale netwerke leer om dit te interpreteer, die optel van komplekse patrone in die aanwyser data en die relatiewe belangrikheid van sekere aanwysers op 'n spesifieke aandele. In kort, deur middel van gevorderde kwantitatiewe stelsels met behulp van tegnologie soos neurale netwerke, fondsbestuurders probeer om hul voorraad optel optimaliseer en produseer 'n hoër Sharpe verhouding, of risiko-aangepaste opbrengs. Kwantitatiewe fondse was onlangs die teiken van negatiewe mediadekking as gevolg van die ernstige verliese wat deur Long Term Capital Management, Ltd 'n Amerikaanse verskansingsfonds. Die negatiewe aandag gevestig op die feit dat langtermynkapitaalgroei versuim ten spyte van die tegniese towery van sy bestuurspan, wat ingesluit Nobelpryswenners Robert Merton en Myron Scholes, en ten spyte van sy eis dat hy markneutrale. Trouens, is langtermynkapitaalgroei nie markneutrale in die sin waarin ek die definisie van die term. Eerder as om balans lang en kort aandele posisies, Long Term Capital wed op 'n sameloop van versprei tussen verskillende sektore vaste inkomste, wat nie 'n ware markneutrale strategie, as die pryse van effekte kan - en, in werklikheid, het - divergeer. Verder is die lang termyn Capital Management se verliese wat veroorsaak word deur die gebruik van 'n uiterste bedrag van die hefboom, tot 30 keer die hoofstad, wat atipiese van mark-neutrale lank / kort aandelefondse. Sulke fondse, in die algemeen, hefboom nie meer as drie of vier keer hoofstad, met die meeste gebruik van aansienlik minder hefboom as dit. Terwyl kwantitatiewe analise is die mees algemene metode vir die identifisering van optimale lang en kort posisies, sommige fondsbestuurders staatmaak op fundamentele analise, stelselmatig ontleed nywerhede en maatskappye aan diegene op die rand van 'n positiewe of negatiewe, verandering vind. Een strategie bekend as & quot; pare handel & quot; ooreenstem met die lang en kort beleggings 'n paar op 'n slag. Wanneer 'n bestuurder 'n maatskappy wat veral uitstaande bevind, 'n mate aan die kort kant wat nie hoef te 'n onaantreklike maatskappy soveel soos een wat na verwagting effens armer en, ewe belangrik verrig word beoog hy, wat die meeste geneig om te swaai op dieselfde manier in 'n wisselvallige mark (dws een wat dieselfde beta het) en dus verseker teen moontlike verliese. 'N perfekte voorbeeld is die McDonald's-Burger King paring hierbo bespreek. Dieselfde geld wanneer jy soek vir 'n lang wedstryd om 'n besonder oortuigende kort kandidaat. Afleiding opbrengste van die prestasie ewenaar binne die paar, hierdie benadering poog om konsekwentheid van terugkeer bereik deur verdien klein, bestendige winste op baie plekke, eerder as om te probeer vir 'n groot winste wat kan uiteindelik 'n ewe groot verliese. Hierdie tendens om klein, bestendige winste verdien kenmerkend markneutrale lank / kort aandelefondse in die algemeen, wat lei tot jaarlikse opgawes van ongeveer 10-12 persent, unlevered. Om terug te verbeter, 'n paar fondse oord te hefboom. Dit is die inherente nadeel met die strategie van die balansering van lang en kort beleggings as 'n beskerming teen markrisiko. Dit is duidelik dat, kan dit nie maai (sonder hefboom) dieselfde winste uit 'n brullende bulmark as 'n aggressiewe, net lang groei bestuurder. Maar gebalanseerde lank / kort aandele handel - deur bestuurders met 'n sterk voorraad-pluk vermoë - kan konsekwent goeie prestasie in enige mark te voorsien en selfs uitblink in 'n mark afname. Wat, in vandag se belegging klimaat, is 'n aantreklike kenmerk aan beleggers. Hier is meer oor Hedge